Si trova sul versante meridionale del pittoresco monte Demerzhdi. A differenza di molte catene montuose della Crimea, non è costituito solo da vapnyak, ma anche da rocce dure. Vapnyak viene spazzato via dal vento, ma le rocce rimangono, creando incredibili sculture che sembrano persone, animali e persino creature ultraterrene. Sembrano cambiare il loro aspetto a seconda dell'illuminazione e il vento canta canzoni minacciose, spazzando via tra di loro.
Esistono due varianti dell'origine del nome della valle. Il capo dei nomadi ha deciso di creare una fucina sulla montagna, ha guidato uomini forti dai villaggi a lavorarci. Da allora, il fumo nero scorre lungo le pendici della montagna e una fiamma arde sopra di esso. Distrusse giardini e vigneti, prosciugò fiumi e laghi. Carestia e pestilenza iniziarono nei villaggi. L'abitante del villaggio Catherine è andata dal capo, ha implorato di non distruggere la sua gente, di spegnere il fuoco nella fucina.
Ma lui rise e la baciò. La ragazza ha spinto via il cattivo e lui l'ha uccisa facendole cadere un pugnale in gola. La montagna non poteva sopportare tanta atrocità, le fiamme divampavano dalla cima e rotolavano enormi massi, i pendii tremavano e la nebbia avvolgeva tutto. Quando si è disperso, la gente ha visto molte statue che sembravano persone che correvano. Il pilastro più grande, alto 25 m, assomigliava a un leader ed era chiamato "The Giant". Nelle vicinanze c'era un masso che sembrava la testa di una donna, è stato chiamato "Catherine's Head".
La seconda versione dice che i gruppi di turisti che pernottano nella valle sono stati visitati da varie visioni, e il panico è stato colto dall'ululato del vento.
Gli scienziati ritengono che la Valle dei Fantasmi sia una tipica zona anomala e che le allucinazioni dei turisti siano causate dalle piante, endemiche che crescono solo qui. La valle è diventata un luogo di pellegrinaggio per le persone con capacità extrasensoriali, che vengono appositamente per ottenere energia dalle sculture in pietra.
