Sopravvissuti al più grande crollo dal 2008, gli indici americano e mondiale sono cresciuti costantemente per diverse settimane e anche le materie prime stanno aumentando di prezzo. Analisti e altri esperti citano un cambiamento nella retorica della Fed, i progressi nei negoziati USA-Cina e così via. Ma qual è il vero motivo di una crescita così rapida e perché le parole della Banca Centrale divergono dai fatti?
Se torniamo indietro di un mese e ricordiamo quale caos regnava nei mercati, sorge una domanda equa: cosa è cambiato in modo così drammatico che il crollo è stato sostituito da un rally? In teoria, se i partecipanti al mercato fossero costretti a vendere attività a causa della mancanza di liquidità e dei cambiamenti nel valore del denaro, allora dovrebbero sentirsi a disagio anche adesso. Tuttavia, assistiamo a eventuali cali rilevati e l'indice americano sta crescendo al ritmo più veloce dal 2009.
In effetti, questa crescita ha una spiegazione abbastanza semplice, che però non giace in superficie. Il punto non riguarda affatto l'economia, non le aspettative sulla fine della guerra commerciale e sui cambiamenti nella politica della Fed: l'intera questione riguarda la stessa Banca Centrale.
Basta guardare il grafico, che mostra le dimensioni del bilancio delle banche centrali mondiali e le dinamiche dei mercati azionari globali.
Alla fine dello scorso anno, gli investitori si sono finalmente resi conto che le banche centrali si sono mosse per normalizzare le loro politiche e hanno iniziato a ritirare la liquidità. Il crollo da incubo di dicembre è stato un ritorno alla realtà. Tuttavia, sembra che il panico nei mercati sia diventato l'ultima goccia per le élite globali e la cosiddetta "squadra di soccorso" sia tornata sul mercato, impedendo la caduta dei prezzi degli asset. La cosa principale a cui prestare attenzione è che la dimensione del conto di bilancio della Banca centrale ha iniziato a crescere di nuovo.
Questo è ciò che fa crescere i mercati in modo aggressivo, gli speculatori chiudono massicciamente posizioni corte e dimenticano il ribasso e mostrano cifre P / E economicamente irrazionali.
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Non cambia assolutamente nulla. Proprio come nel 2016, 2017 e 2018, all'inizio dell'anno, iniziano a crescere i conti di bilancio delle maggiori banche centrali, e insieme a loro cresce il valore degli stock assets.
Gli investitori non avrebbero alcun dubbio se la Fed non perseguisse una politica di riduzione del bilancio e la BCE non avesse annunciato il completamento del programma di allentamento quantitativo a dicembre. La Bank of Japan, ricordiamo, sta riducendo il volume degli acquisti.
Sembra che le parole dei singoli regolatori siano in contrasto con i fatti. È passato solo un mese da quando Mario Draghi ha annunciato solennemente la fine del programma di acquisto di asset, ma il bilancio della Bce per qualche motivo continua a crescere, e lungo la stessa traiettoria di prima.
Ovviamente, gli operatori di mercato dovrebbero imparare ancora una volta una semplice lezione: devono guardare cosa sta facendo la Banca Centrale e non ascoltare quello che dicono.
